siempre vigente… lo que se dice en las mesas del 5/02

 

Lo que se dice en las mesas

Fuente:Ambito.com lqsdm

Optimismo en las mesas de dinero con los operadores prestos a disfrutar de cuatro jornadas de descanso por los feriados de Carnaval. Los mercados internacionales permiten gozar cómodamente este fin de semana “XL”, dado que los derrumbes de enero quedaron atrás. Un argentino que lidera un hedge fund en Nueva York señalaba ayer a este diario que “ya no hay más apuestas a la baja. Hay ahora un cambio de tendencia y lo reflejan varios indicadores; nadie vende acciones petroleras como cobertura ante el derrumbe del crudo; YPF marcó un 5% arriba”. El anillo con la leyenda “Todo pasa”, del dirigente del fútbol, podría ser utilizado este verano por los operadores de las mesas. Lógicamente, se operan bonos y acciones con la mirada puesta en Nueva York donde se está negociando la paz con los fondos buitre. Gran parte de ello ya está descontado por el mercado. Podría decirse que se está más cerca de los puntos a los cuales es conveniente vender más que comprar. Pero la realidad es que el que tiene papeles de la Argentina no los cede, los conserva como si fuera un tesoro. Poca oferta, mucha demanda y los precios suben. Simple.

•Un ejemplo claro que muestra que los mercados emergentes están pintados de celeste y blanco se vio ayer cerca de Times Square en Manhattan en el One Bryant Park, en la 42° y la 6° Avenida. Se trató de una cumbre de la EMTA (Emerging Markets Traders Association), el sindicato de los operadores norteamericanos de emergentes. Pese a estar cerrado a la prensa, un topo de este diario se infiltró y envió mail con las siguientes conclusiones de esa cumbre gremial: 1) todos los presentes del EMTA están de acuerdo en cómo Macri y su equipo están manejando la situación de una manera estelar; sólo permanecen dudas en los objetivos fiscales ante la falta de detalles sobre reformas estructurales para reducir el rojo; ésto se acentúa por los montos en danza para cortar y porque los objetivos en materia inflacionaria son muy optimistas; 2) el 2016 será difícil en materia económica y nadie dudó de ello; sin embargo los riesgos a la baja son mayores en 2017 si los ajustes no se dan este año escenario que sería muy complicado en lo político para Macri; 3) sobre la resolución del juicio de los fondos buitre hay consenso en que ocurrirá rápidamente; el acuerdo con los bonistas italianos fue visto como un factor muy exitoso; hubo panelistas que anticiparon que habrá una oferta lista para la apertura del Congreso en marzo; nadie duda de que el Congreso pueda frenar ese entendimiento; hay una fractura en el peronismo y el viento está soplando a favor de una reforma; 4) Macri ha sido exitoso en ganar apoyo de los gobernadores; las provincias necesitan una resolución favorable con los holdouts tanto como el Gobierno nacional dado que ellas también necesitan acceso a los mercados de crédito; los riesgos en Argentina pasan por una demora en la resolución del acuerdo con buitres (baja probabilidad) y también por el contexto externo; Brasil es un socio comercial clave y un colapso puede hacer descarrilar la recuperación “argie” con un derrumbe del precio de la soja; otro factor de riesgo son las negociaciones salariales (todos acuerdan sin embargo que esto podría ir relativamente bien en tanto y en cuanto las ganancias de los salarios reales sean mantenidas; por último las restricciones fiscales creando presión inflacionaria también son un factor a seguir de cerca; 5) el cronograma para estabilizar la economía es de seis meses; después de ello, el peronismo disidente comenzará a generar ruido. Lo más relevante de los datos aportados pasa por las recomendaciones financieras: los sindicalistas de emergentes señalaban que los Par van a tener un mejor rendimiento que los “Discos”; sólo unos pocos panelistas no pensaban que el mercado ya había descontado plenamente el acuerdo con holdouts; los GDP warrants, especialmente los nominados en euros son una buena opción; el que apueste al peso, ganará. Por último, para los inversores directos se aconsejaban las apuestas en infraestructura y agricultura.

Hasta anoche se seguía con detenimiento lo que podía pasar con las negociaciones que lleva adelante Luis Caputo en Nueva York. Se está en época de sequía de nuevas emisiones latinoamericanas. Enero, un mes tipicamente activo en emisiones, resultó bastante pobre. Sólo México y Chile pudieron aprovechar el mes más fuerte del año. Lo que se sabe es que a diferencia del equipo de finanzas anterior ahora no se discute la sentencia, ya que saben que está basada en el prospecto del bono y no tiene demasiado sentido discutir algo que ya fue confirmado por la Cámara Superior. La Corte Suprema de EE.UU. ni creyó que valía la pena tratar el caso. La actual estrategia pasa más por cuestionar los intereses que el juzgado adicionó a partir del no pago que se generó después de los fallos en contra. El taxi corre al 9% casi el triple de lo que suele imponer el juzgado.

•El tradicional informe del “Oso”, el ejecutivo de banca privada que se escuda bajo ese seudónimo, mantiene su cautela pese a la recuperación del mercado internacional. Anticipa lo siguiente: “1) El jueves pasado el Banco de Japón decidió bajar su tasa de referencia a -0,10 % y acto seguido el viernes tuvimos un rally fenomenal que rápidamente entre lunes y martes se corrigió; en el ínterin el yen pasó de 117 a 121 y volvió a 116 y el dólar se debilitó contra todas las monedas; el dólar contra el real pasó de 4,20 a 3,89; los mercados parecen un “Yo-Yo”, suben y bajan sin una dirección cierta aunque los fundamentos son cada vez peores y los últimos números de la economía de EE.UU. se suman a estos vaticinios; veremos mañana (por hoy) si el número de empleos sigue superando los 200 mil mensuales o no; 2) mi humilde opinión es que en enero tuvimos un anticipo de lo que viene en el futuro; espero equivocarme y que en unos meses no tengamos un revival de 2008 con otros protagonistas; 3) Google superó a Apple como la empresa de mayor capitalización bursátil con una ganancia trimestral de 5.000 millones de dólares… increíble, y pensar que no venden ni un tornillo; 4) el 26 de febrero vencen u$s 1.500 millones del Bono de Venezuela; de eso se calcula que 900 millones están en poder del Fondo de PDVSA y serán reinvertidos en los próximos vencimientos del 2016/7; por esos hay muchos que auguran un suba importante en esos bonos en particular sumado a supuestos anuncios que hará Nicolás Maduro este fin de semana; lamento decirles que sólo un milagro impedirá que en el 3° trimestre terminemos en default ya que este año en pago de capital e intereses suman u$s 10.493 millones, así que atento a los valientes; 5) Argentina es la niña mimada de los países emergentes; sin lugar a dudas las tasas lo reflejan y si cierran pronto las mismas serán muchos más bajas y cercanas a las de Uruguay, Bolivia y Paraguay. La niña fea ahora es Brasil… cosas del destino o simplemente de quien maneja las riendas de un país; 6) hay que seguir apostando por los bonos corporativos, en particular Edenor un 9.75% a 2022 o Metrogas, el 8.875% a 2018 rinden casi un 2.5% más de tasa anual que un bono soberano”. Su última recomendación es cinematográfica: “Para aquellos que les gustan las películas sobre Wall Street no dejen de ver de Big Short (La gran apuesta)”.

Llamó la atención en las mesas de dinero la decisión de Mervyn King, quien fuera titular del banco central de Inglaterra entre 2003 y 2013. Fanático del fútbol, en su momento había comparado lo sucedido con el segundo gol de Maradona a los ingleses en México ´86 con la política monetaria de un banco central. Lo nuevo es, según consigna la agencia DPA, que se unió a la dirección del Aston Villa, que actualmente está situado en puestos de descenso en la Liga Inglesa de fútbol. “Es un privilegio poder ayudar como directivo a este gran club”, dijo Mervyn King en un comunicado. “Vi mi primer partido del Villa hace más de 55 años y lo he acompañado en los buenos y en los malos momentos”, afirmó el exgobernador. “Debo hacerlo lo mejor posible para ayudar al Aston Villa a remontar para devolverlo a su posición como uno de los grandes clubes del mundo”, agregó el nuevo consejero. El equipo se encuentra ahora mismo en el último puesto de la tabla, a seis puntos del penúltimo y a 10 de la salvación faltando 14 fechas por jugarse. El presidente del club, Stevie Hollis, afirmó que no podía esperar a recibir los beneficios de ser aconsejado por King. “Mervyn dirigió con éxito el Banco de Inglaterra durante uno de los períodos económicos más turbulentos que se recuerdan, y su compromiso con el club es un gran impulso en nuestra planificación para regresar a los éxitos”, señaló.

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