Hay Finanzas en los seguros, Socios #19

 

Hay finanzas en los seguros?

Socios #19

La lógica detrás del mundo de los seguros

 Al interrogante planteado en el título responderemos con un gran Sí!, por supuesto que tras los contratos y transacciones de seguros están las finanzas. Por tratarse de movimientos financieros que buscan prevenir, o resarcir riesgos, el contrato de seguros es eminentemente financiero.

Desde la edad antigua se han tomado decisiones para atenuar o anular los riesgos en transacciones que pueden tener un final inesperado, por ello los primeros seguros fueron asociados al transporte, tanto fluvial como marítimo.

Por nuestros días la gestión de las organizaciones puede asegurar un buen desempeño, pero nunca puede evitar correr cierta clase de riesgos.

Cómo funciona un seguro?

 Porqué un pequeño pago mensual puede devolvernos un auto, una casa o reparar una mala decisión financiera? Es una lotería?

 

Si establecemos la probabilidad como la posibilidad de ocurrencia de un hecho, o evento aleatorio, estamos ante un concepto que vamos a ilustrar con ejemplos:

 

Si tiramos una moneda normal con cara y cruz, podemos decir que hay una posibilidad sobre dos, que elijamos el lado de la moneda y acertemos. Así tendremos 1/2 de probabilidad, o sea 0,50 (50%).  Si en vez de una moneda tiráramos un dado sería 1/6 , es decir 0,16 (16%).

Si bien este cálculo nos parece lógico y posible, todos hemos experimentado que los valores de las distribuciones de resultados se dan cuando tenemos muchas tiradas, es decir el promedio se cumple cuando el ejercicio se repite.

Podemos concluir que para manejar correctamente las decisiones con un comportamiento ligado al azar necesitamos a) conocer la probabilidad y b) tener un gran volumen o cantidad de operaciones, y ésta es la base de los seguros tal como los conocemos.

 

En una versión muy simplificada del cálculo, si tenemos un 1% de probabilidades que se produzca la destrucción de un bien de valor $100,  deberíamos pagar $1, todos los meses para cubrir el riesgo, aunque para que el promedio nos permita asegurar el cumplimiento, la cantidad de personas que contrataran el seguro serían 100 por lo menos.

Con esta lógica podríamos hacer los cálculos de cuanto podrá bajar un seguro si mantenemos las probabilidades y aumentamos los participantes, o bien si disminuimos las probabilidades de ocurrencia.

Riesgos

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Lo que se dice en las mesas 26/02.

Dolar alcista, con nubes de recesión desde USA y China

fuente:ambito.com

En la cumbre de banqueros del IIF (siglas en inglés del Instituto de Finanzas Internacionales) estuvo Prat Gay. Y allí trascendieron las estimaciones de inflación plurianuales. “Absolut Gradualismo”.
Una semana agitada se cierra hoy con el dólar en el centro de la escena. El acercamiento con los buitres vip permitió, sin embargo, eclipsar las tensiones observadas en el mercado de cambios. Puntualmente ayer el tipo de cambio minorista se mantuvo a $ 15,60. Intervino el BCRA, pero atrás quedó su intención de hacer bajar y subir al precio. Lo baja, es cierto, pero inmediatamente sube. La razón es simple: no hay vendedores. Desde Basilea, Federico Sturzenegger en diálogo con un hombre del mercado, aseveró que “el mercado no está contemplando los u$s 1.500 millones que ingresarán provincias la semana próxima”. Hubo, como siempre, diferencias entre el Ministerio y el BCRA por el dólar. Prat Gay lo quería a $ 14,80 y Sturzenegger a 16 pesos. El primero de ellos estaba muy alarmado por la inflación. Dicho sea de paso, las automotrices la semana próxima mostrarán incrementos por el pase del dólar de 13,50 a los más de 15 pesos actuales. Lo mismo harán los electrodomésticos. Las cerealeras en paralelo advierten que no se deben esperar a fin de marzo muchos dólares por la cosecha de soja. Hay que recordar que ya adelantaron liquidaciones apenas asumió el macrismo.

•el boom del turismo financiero en Buenos Aires. El subsecretario de Financiamiento Santiago Bausili recibe tres delegaciones por día de ejecutivos de Wall Street. Desfilaron en las últimas horas los del HSBC, Credit Suisse, Merrill Lynch, Jefferies, entre otros. Reuniones con funcionarios, empresarios, gente de mercado en general. Daniel Artana, Nicolás Dujovne, Ricardo Arriazu, Rafael Di Giorno (Proficio), Daniel Marx, Eduardo Ganaposlky recibieron delegaciones ansiosas para confirmar el arreglo con los holdouts, si el Congreso va a aprobar el levantamiento de la ley cerrojo y cómo va a financiar el Gobierno su gradualismo fiscal. Prima el optimismo pero con alguna cautela de los inversores que ven que el precio de los bonos ya descuentan un escenario muy positivo. Algunos son positivos para 2017, pero ven un frente complicado en 2016. En cuanto a bonos, se cree que el financiamiento necesario en 2016 sería cercano a los u$s 25.000 millones. Probablemente se reparta en partes iguales entre bonos locales y externos. Del otro lado del planeta Tierra, en China, y en coincidencia con la reunión del G-20, también se reúnen los principales banqueros del mundo convocados por el Institute for International Finance. Mario Blejer, vicepresidente del Hipotecario, es uno de los que viajó hasta allí, mientras que el interés que existe por la reinserción de la Argentina quedó en evidencia con la exposición que ayer realizó el ministro de Hacienda, Alfonso Prat-Gay, sobre los “Procesos de Reestructuración de Deuda Soberana”. Blejer parecía casi un barra brava argentino, aplaudiendo al ministro en la tribuna. Cambiemos.

El ya oficializado proceso de venta de la actividad minorista del Citi es uno de los trending topic del mercado financiero. Es lógico teniendo en cuenta el tamaño que tiene el banco en la Argentina, siendo uno de los líderes en el segmento de individuos de altos ingresos. Ayer se reunieron el titular de la entidad, Julio Figueroa, con el número uno de La Bancaria, Sergio Palazzo, para discutir cuál será el futuro de los empleados de la entidad. Desde el banco dan la garantía de estabilidad para todos sus empleados, pero el gremio desconfía. Sucede que ese tipo de cláusulas suelen ser por un año, tras lo cual el comprador queda en total libertad de acción. “El problema son los mandos medios, ya que una gerencia de sistemas o recursos humanos, por ejemplo, se termina duplicando con el banco comprador”, explican los sindicalistas. Otros procesos de venta que atravesó la institución en la región avalan la preocupación genuina de los empleados. Por otra parte, la gran concentración de sucursales que tiene el banco en la Ciudad de Buenos Aires también plantea ciertas dudas respecto de qué bancos podrían finalmente estar interesados en participar en una transacción que sería la más grande de este tipo desde la compra de la Banca Nazionale del Lavoro por parte del HSBC. Otras operaciones en los últimos años, como la compra de Banco Patagonia por parte de Banco do Brasil o la del Standard Bank en manos del ICBC, fueron adquisición de nuevos jugadores ingresando al mercado local.

•vez más rating tiene el informe del “Oso”, el ejecutivo de cuenta privada que se escuda detrás de se seudónimo. En su tradicional envío de los jueves, asevera lo siguiente: “1) en las últimas semanas son varios, entre ellos BlackRock Templeton, Goldman, Pimco que recomiendan invertir en los mercados emergentes; lamento no coincidir con el momento pero sí con el concepto; 2) los bonos emergentes que en 2014 rendían del 2% al 8% hoy rinden del 4% al 12% o más; muchos ya están en reestructuración y seguramente la lista se ampliará en los próximos dos años; 3) básicamente aún no hemos visto lo peor en China, que ayer tuvo su mayor baja desde enero y que llamativamente las acciones europeas y japonesas han ignorado, pero no los bonos soberanos donde vemos por primera vez que el bono a 40 años de Japón rinde menos del 1%; los grandes fondos siguen buscando refugio y en el ínterin las Bolsas van y vienen al compás de los informes técnicos o de la suba o caída del petróleo; 4) las noticias policiales en Brasil generan positiva reacción del mercado pensando en que finalmente esto culminaría con el juicio político a Dilma… a última hora se supo que Brasil podría recomprar bonos a 2025 y 2045; les sugiero a los brasileños que guarden las reservas; 5) lo más importante de la semana es lo que está pasando en Inglaterra, donde la libra tocó 1,39 contra el dólar, un valor no visto desde marzo de 2009; todo esto gracias al referendo que tendrá lugar en junio, donde el resultado podría significar el comienzo del fin del Mercado común Europeo tal cual se lo conoce hasta hoy; 6) llegó el vencimiento de Venezuela y los bonos cortos y de cupones altos se han recuperado de sus mínimos porque parte de los 1.500 millones serán reinvertidos en los próximos vencimientos; el ministro Jesús Faria dijo que no habría demoras y que los pagos de 2016 estaban garantizados, inclusive los de octubre y noviembre… si alguien estuviera convencido de eso, el bono de PDVSA 5,125% del 28/10/16 no valdría lo que vale hoy, u$s 69 y rinde más del 35% directo en 8 meses; 7) distinta es la realidad de la Argentina, que se encamina finalmente después de 15 años a terminar de cerrar un capítulo para el olvido; haciendo un ejercicio teórico un Bonar 24 rinde cerca del 7,75% anual; es probable que los nuevos bonos se emitan con una tasa del 7,5% si tomamos como referencia Honduras que es B y rinde un 6,5%, o Bolivia que es BB y rinde un 4%, o Paraguay BB y rinde un 5%, el recorrido de los bonos a un año puede significar una suba de precio de un 10% más como mínimo sobre los valores actuales; a los tenedores de bonos argentinos en general les sugiero mantener sus posiciones y prolongar sus vencimientos”. Implacable el “Oso”.

Uno de los principales miembros de la logia cuponera, fanáticos del cupón PBI, se apresta para participar de la cita obligada del calendario financiero de Wall Street, cuando el próximo 30 de abril Warren Buffett y su socio Charles Munger se reúnan con los inversores del fondo Bershire Hathaway en Omaha para celebrar la junta general. Va tras dos señales: si Buffett continuará buscando grandes compañías para comprar y si ya hay candidato para sustituir al octogenario. En el mientras tanto, los inversores analizan los cambios de cartera del último trimestre del legendario megainversor. Si bien venía apostando con fuerza en la refinería de petróleo “Phillips 66” con el fin de posicionarse ante una recuperación del precio del barril, en los últimos meses Buffett compró títulos de la energética Kinder Morgan, salió de Chicago Bridge & Iron, redujo su posición en la telco AT&T y aumentó su apuesta por John Deere. Como resultado, más de un 67,5% de la cartera quedó en empresas de consumo (defensivo), el 34,4% en el sector financiero, el 9% está en tecnología y el 4,7% en energía. Los accionistas llegan a Omaha un poco preocupados porque todas las acciones que compró Buffett en los últimos meses registran fuertes caídas aunque nadie soslaya que se trata de un inversor que busca valor. “Él sólo apuesta por negocios con buenos productos y con equipos directivos que creen en lo que hace”, argumentan sus fans a quienes les dice que sólo entren a Berkshire Hathaway si son de largo plazo pensando que el mercado va a estar cerrado durante 20 años.

•argentinos por tierras sudafricanas, algunos de gira de rugby, otros para asistir al debut, hoy en el Free State Stadium, de los Jaguares en el Super Rugby contra los Cheeths. Hombres del mercado y del ambiente rugbístico aprovecharon, algunos vinculados al sponsor QBE Seguros, para ver a “Los Pumas PRO” en el torneo organizado por la SANZAAR (de donde salen los rugbiers que integran los All Blacks, Springboks y Wallabies), con la novedad del ingreso a partir de este año de Los Jaguares argentinos y los Sunwolves japoneses. Deambulan por las calles de Bloemfontein, donde Sudamérica XV derrotó a los Springboks por 21 a 12 en abril de 1982, degustando cervezas y otras bebidas etílicas, pero donde los datos del mercado siguen presentes. Un avezado financista de banca privada alertaba porque la caída de los beneficios empresariales en Wall Street pueden estar anticipando una recesión en Estados Unidos, porque este indicador ha anticipado con éxito una crisis económica en el 81% de los casos, y en el 19% restante, no se produjo una recesión porque se tomaron medidas de estímulo económico. Este experto aconseja monitorear el “Qualitative Macro Index” del JPMorgan que se ha situado por debajo de los niveles actuales en tan sólo 4 ocasiones desde 1980 y en las cuatro anticipó una recesión y en el 64% de los casos un mercado bajista para las acciones, con caídas medidas del 35%.

Lo que se dice en las mesas del 18/02

 

Expansión de la BM 25% al  30% anual la inflación.

fuente:ambito.com

• El BCRA salió del placard. • Techo al dólar, no; volatilidad, sí. • El que apueste a Brasil puede perder más. • El cupón PBI, lo que queda tras raspar fondo de olla. c Lorenzino, en el JFK. • El flujo del dinero del FIFAGATE. • Maduro prepara el discurso por el posible default . • Las negociaciones con los buitres en la recta final.

Por fin una semana que llenó bolsillos de los operadores en las mesas. El petróleo dio la sensación de haber hallado un piso, y la sensación de que China y el mundo en general se desploman va quedando atrás. Se vieron precios casi máximos en los papeles argentinos, aunque hay casos como el de la acción deYPF en el que se debe seguir remando. Lo interesante de ayer también pasó por el dólar en la Argentina, dado que el BCRA por primera vez intervino en la plaza a $ 15,15 en el mercado mayorista. ¿Significa que éste será el techo de la moneda norteamericana? Desde esa entidad trascendieron detalles de la estrategia oficial. No hay techos. El BCRA quiere darle más volatilidad al tipo de cambio, rompiendo con esa suba constante o “tablita” que venía exhibiendo día tras día. Puede que hoy supere o no ese valor. Destacan además la absorción de pesos que realizan cada vez que venden dólares. El único problema es que las reservas con las que hoy cuenta el BCRA no son muy holgadas, por cierto. Pero quizás ahora haya más temor en la plaza por parte de los compradores ante la posibilidad de que el cierre del tipo de cambio se dé a un menor valor. Ese temor, con la “tablita” no existía.

•datos aportó el operador y economista que se escuda bajo el seudónimo de “Talibán” por sus comentarios ácidos sobre el mercado. Anticipa como inminente un acuerdo de la Argentina con Paul Singer, quien tiene la llave para cerrar negociaciones entre los buitres. “Las partes están cerca; si antes firmaban un acuerdo por el 20% de quita del reclamo y ahora le están ofreciendo 27,5%…”. Lo que en medio de esta batalla llama la atención es cómo la Argentina pudo emitir en 1998 un bono como el “FRAN” y que ajustaba según el riesgo-país. Cuando en 2001 todo explotó, esa explosión incluyó también a este título, que pasó a devengar intereses carísimos y que son los que hoy busca cobrar Paul Singer. Para este gurú, Macri tendrá prácticamente todo cerrado para su discurso del 1 de marzo ante la Asamblea Legislativa. ¿A qué activos se les puede hincar el diente? No recomienda los títulos de deuda de Brasil, ni siquiera los corporativos por Banco do Brasil o Vale. “Están en un túnel negro; pueden pasar varios meses hasta que muestren subas”, asegura. Sí aconseja a las apuestas en el cupón PBI en todas sus vertientes. Y para los más sofisticados, los fondos ´high yield´ o de alto rendimiento de EE.UU. “Están en la actualidad con un diferencial de 900 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro norteamericano, por lo que es tiempo para que reboten ya”, augura esta voz experimentada de los mercados. Quien estuvo en Nueva York esta semana es Agustín Honig, del banco de inversión AdCap. Este ejecutivo, de vasta trayectoria en mercados, se entrevistó con los fondos norteamericanos más involucrados con Argentina. Lo importante en este ida y vuelta es que se confirma el gran optimismo que existe en Nueva York sobre la Argentina. Y que el Gobierno está teniendo muy buena recepción en la propuesta efectuada a los hodouts.

Un dato para tener en cuenta respecto de lo que puede pasar en la primera semana de marzo con el BCRA. La entidad que preside Sturzenegger puede dejar de absorber pesos vía Lebac y encima expandir entre 15.000 y 20.000 millones. La razón: los bancos del sistema estuvieron con sobrecumplimiento en las integraciones de efectivo en el BCRA, una posición que se denomina “negro” en las mesas, y que en marzo se revertirá. Es decir que para cumplir con normativas, los bancos deberán volcar un monto cercano a los 20.000 millones a las arcas del BCRA. Y ese monto saldrá de los vencimientos de Lebac que tienen en cartera y que por ese motivo no renovarían en la primera semana del mes. Tecnicismos para tesoreros de bancos. Lo que sí no es un tecnicismo es la estrategia del BCRA de expansión monetaria para 2016. Apunta a tener una incremento de la base monetaria similar a la inflación, es decir de entre el 20 y el 25% (según la promesa de Prat Gay). Todo indica que va a estar más en un 25% y que en realidad Prat Gay se quedaría corto con sus estimaciones dado que la inflación estaría en un 30% este año. Un dato adicional: no sería extraño que Sturzenegger dé a conocer a fin de marzo sus proyecciones de inflación y que hable de 12 meses y no de 2016. De esta manera podría estimar inflación de un 18% de marzo a marzo.

¿Qué es de la vida de Hernán Lorenzino? Este ex ministro de Economía del kirchnerismo pasó a la fama por su frase “me quiero ir” cuando lo interrogaba una periodista extranjera por la inflación. Casualmente un empresario argentino se lo cruzó en el JFK, el aeropuerto de NY, y según pudo saberse “Pimpi”, tal como lo llaman los íntimos”, se radicaría en Manhattan y pondría una consultora financiera. Misterioso. Lorenzino estaba volviendo al país para pasar unos días en Puerto Madryn.

Se está conociendo el capítulo financiero del FIFA-gate que estalló el 27 de mayo de 2015, que tiene (no podría ser de otra manera) un importante capítulo argentino. Llegó la etapa donde los acusados de haber cobrado coimas múltiples vinculadas a las transmisiones televisivas y las organizaciones de campeonatos de futbol con selecciones del continente, deben presentar sus avales para que la Justicia de los Estados Unidos dictamine sus libertades. Esto luego de que todos hayan ya declarado y, se supone, señalado a otros corruptos vinculados a la FIFA. Uno de los acusados Alejandro Burzaco, que presentó avales por unos 20 millones de dólares. De estos, unos u$s 3,3 millones fueron aportados él mismo, por su abogado y amigo Pablo Minguens y por su hermano Eugenio Burzaco. Ahora será el secretario de Seguridad el que tendrá que dar explicaciones sobre el origen del dinero. Otras fianzas son aún más curiosas. Jeffrey Webb, expresidente de la Confederación de Asociaciones Nacionales de Norte América (CONCACAF), colocó 10 millones de dólares, aportados por propiedades, automóviles de lujo (Ferrari, Land Rover y Mercedes Benz), 11 relojes de lujo y joyas de la mujer. El expresidente de la Conmebol, Juan Angel Napout, aportó unos 20 millones de dólares, de los cuales u$s 17 millones fueron cash mientras que el brasileño José María Marín ofertó un departamento en la Trump Tower de Nueva York valuado en unos 3,5 millones de dólares. Curiosamente, algunos de estos acusados tienen como abogado patrocinante a Michael Spencer, uno de los representantes de Milberg LLP, uno de los fondos buitre que litigan contra Argentina en el tribunal de Thomas Griesa.

ejecutivo de banca privada que se escuda bajo el seudónimo del “Oso” volvió a la carga con su tradicional informe. Ya abarca tantos temas que incluye recomendaciones de Netflix para el fin de semana. Dice lo siguiente: “1) ¿Qué cambio en el mundo para que el índice de las principales Bolsas recuperaran en una semana entre el 5% y el 10%? Nada, simplemente estaban sobrevendida; la pregunta del millón es si esto tendrá continuidad o volveremos a caer ….2) hagamos un paralelismo entre lo que pasa en Argentina y el mundo; el corto plazo en nuestro país está complicado con la inflación, paritarias, tarifas, déficit fiscal, pero los mercados apuestan a un acuerdo con los acreedores antes de fin de abril (quizás Obama venga con algo bajo el brazo en su próxima visita) y si esto sucede esperan un ingreso de capitales que permita financiar parte del déficit y reactive finalmente la economía en el segundo semestre; esta es la teoría y por el momento vamos bien pero hay que estar atentos; 3) distinto es lo que pasa en el resto del mundo donde la situación de Asia (China en particular), Europa (Portugal e Italia), Oceanía y Latinoamérica lejos de mejorar parece que van a empeorar; le rebajaron la nota a Brasil y a la mayoría de sus empresas por lo tanto la refinanciación de sus deudas a futuro será más cara y esto a su vez frena la inversión y la posible reactivación; están en un círculo vicioso; 4) México sorpresivamente subió sus tasas en pesos del 3.25% al 3.75% para frenar la devaluación, nuestras tasas están en un 30% pero nuestros activos en vez de bajar suben… porque las expectativas de mediano y largo son mejores; 5) Maduro durante sus cinco horas de discurso anunció el aumento del litro de nafta por primera vez desde 1996 y la devaluación del dólar oficial de 6.30 a 10 (alimentos y medicamentos) y el del Simadi por donde se hacen sólo el 8% de las operaciones a 200; el paralelo está a 1050…; al principio de su discurso Maduro nos pasó un aviso sobre “el bloqueo internacional que está confabulando para que Venezuela no pueda refinanciar sus deudas y que si no nos ayudan entonces tendrán que evaluarse alternativas …” 6) es llamativo el precio de los famosos cupones del PBI en Argentina; los de dólares están a 12 y han tenido una buena suba (30%) en los últimos meses a pesar de que recién pagarían en diciembre de 2018 siempre y cuando el país crezca más del 3.3% en 2017; por lo tanto acá la apuesta pasa por un rescate anticipado por parte del Gobierno (a Prat Gay nunca le gustaron) la cual para ser exitosa debería ser más que jugosa, caso contrario es preferible quedarse con el activo hasta cumplir con la devolución de capital Esta semana les recomiendo la serie “The Americans” en Netflix.

siempre vigente… lo que se dice en las mesas del 5/02

 

Lo que se dice en las mesas

Fuente:Ambito.com lqsdm

Optimismo en las mesas de dinero con los operadores prestos a disfrutar de cuatro jornadas de descanso por los feriados de Carnaval. Los mercados internacionales permiten gozar cómodamente este fin de semana “XL”, dado que los derrumbes de enero quedaron atrás. Un argentino que lidera un hedge fund en Nueva York señalaba ayer a este diario que “ya no hay más apuestas a la baja. Hay ahora un cambio de tendencia y lo reflejan varios indicadores; nadie vende acciones petroleras como cobertura ante el derrumbe del crudo; YPF marcó un 5% arriba”. El anillo con la leyenda “Todo pasa”, del dirigente del fútbol, podría ser utilizado este verano por los operadores de las mesas. Lógicamente, se operan bonos y acciones con la mirada puesta en Nueva York donde se está negociando la paz con los fondos buitre. Gran parte de ello ya está descontado por el mercado. Podría decirse que se está más cerca de los puntos a los cuales es conveniente vender más que comprar. Pero la realidad es que el que tiene papeles de la Argentina no los cede, los conserva como si fuera un tesoro. Poca oferta, mucha demanda y los precios suben. Simple.

•Un ejemplo claro que muestra que los mercados emergentes están pintados de celeste y blanco se vio ayer cerca de Times Square en Manhattan en el One Bryant Park, en la 42° y la 6° Avenida. Se trató de una cumbre de la EMTA (Emerging Markets Traders Association), el sindicato de los operadores norteamericanos de emergentes. Pese a estar cerrado a la prensa, un topo de este diario se infiltró y envió mail con las siguientes conclusiones de esa cumbre gremial: 1) todos los presentes del EMTA están de acuerdo en cómo Macri y su equipo están manejando la situación de una manera estelar; sólo permanecen dudas en los objetivos fiscales ante la falta de detalles sobre reformas estructurales para reducir el rojo; ésto se acentúa por los montos en danza para cortar y porque los objetivos en materia inflacionaria son muy optimistas; 2) el 2016 será difícil en materia económica y nadie dudó de ello; sin embargo los riesgos a la baja son mayores en 2017 si los ajustes no se dan este año escenario que sería muy complicado en lo político para Macri; 3) sobre la resolución del juicio de los fondos buitre hay consenso en que ocurrirá rápidamente; el acuerdo con los bonistas italianos fue visto como un factor muy exitoso; hubo panelistas que anticiparon que habrá una oferta lista para la apertura del Congreso en marzo; nadie duda de que el Congreso pueda frenar ese entendimiento; hay una fractura en el peronismo y el viento está soplando a favor de una reforma; 4) Macri ha sido exitoso en ganar apoyo de los gobernadores; las provincias necesitan una resolución favorable con los holdouts tanto como el Gobierno nacional dado que ellas también necesitan acceso a los mercados de crédito; los riesgos en Argentina pasan por una demora en la resolución del acuerdo con buitres (baja probabilidad) y también por el contexto externo; Brasil es un socio comercial clave y un colapso puede hacer descarrilar la recuperación “argie” con un derrumbe del precio de la soja; otro factor de riesgo son las negociaciones salariales (todos acuerdan sin embargo que esto podría ir relativamente bien en tanto y en cuanto las ganancias de los salarios reales sean mantenidas; por último las restricciones fiscales creando presión inflacionaria también son un factor a seguir de cerca; 5) el cronograma para estabilizar la economía es de seis meses; después de ello, el peronismo disidente comenzará a generar ruido. Lo más relevante de los datos aportados pasa por las recomendaciones financieras: los sindicalistas de emergentes señalaban que los Par van a tener un mejor rendimiento que los “Discos”; sólo unos pocos panelistas no pensaban que el mercado ya había descontado plenamente el acuerdo con holdouts; los GDP warrants, especialmente los nominados en euros son una buena opción; el que apueste al peso, ganará. Por último, para los inversores directos se aconsejaban las apuestas en infraestructura y agricultura.

Hasta anoche se seguía con detenimiento lo que podía pasar con las negociaciones que lleva adelante Luis Caputo en Nueva York. Se está en época de sequía de nuevas emisiones latinoamericanas. Enero, un mes tipicamente activo en emisiones, resultó bastante pobre. Sólo México y Chile pudieron aprovechar el mes más fuerte del año. Lo que se sabe es que a diferencia del equipo de finanzas anterior ahora no se discute la sentencia, ya que saben que está basada en el prospecto del bono y no tiene demasiado sentido discutir algo que ya fue confirmado por la Cámara Superior. La Corte Suprema de EE.UU. ni creyó que valía la pena tratar el caso. La actual estrategia pasa más por cuestionar los intereses que el juzgado adicionó a partir del no pago que se generó después de los fallos en contra. El taxi corre al 9% casi el triple de lo que suele imponer el juzgado.

•El tradicional informe del “Oso”, el ejecutivo de banca privada que se escuda bajo ese seudónimo, mantiene su cautela pese a la recuperación del mercado internacional. Anticipa lo siguiente: “1) El jueves pasado el Banco de Japón decidió bajar su tasa de referencia a -0,10 % y acto seguido el viernes tuvimos un rally fenomenal que rápidamente entre lunes y martes se corrigió; en el ínterin el yen pasó de 117 a 121 y volvió a 116 y el dólar se debilitó contra todas las monedas; el dólar contra el real pasó de 4,20 a 3,89; los mercados parecen un “Yo-Yo”, suben y bajan sin una dirección cierta aunque los fundamentos son cada vez peores y los últimos números de la economía de EE.UU. se suman a estos vaticinios; veremos mañana (por hoy) si el número de empleos sigue superando los 200 mil mensuales o no; 2) mi humilde opinión es que en enero tuvimos un anticipo de lo que viene en el futuro; espero equivocarme y que en unos meses no tengamos un revival de 2008 con otros protagonistas; 3) Google superó a Apple como la empresa de mayor capitalización bursátil con una ganancia trimestral de 5.000 millones de dólares… increíble, y pensar que no venden ni un tornillo; 4) el 26 de febrero vencen u$s 1.500 millones del Bono de Venezuela; de eso se calcula que 900 millones están en poder del Fondo de PDVSA y serán reinvertidos en los próximos vencimientos del 2016/7; por esos hay muchos que auguran un suba importante en esos bonos en particular sumado a supuestos anuncios que hará Nicolás Maduro este fin de semana; lamento decirles que sólo un milagro impedirá que en el 3° trimestre terminemos en default ya que este año en pago de capital e intereses suman u$s 10.493 millones, así que atento a los valientes; 5) Argentina es la niña mimada de los países emergentes; sin lugar a dudas las tasas lo reflejan y si cierran pronto las mismas serán muchos más bajas y cercanas a las de Uruguay, Bolivia y Paraguay. La niña fea ahora es Brasil… cosas del destino o simplemente de quien maneja las riendas de un país; 6) hay que seguir apostando por los bonos corporativos, en particular Edenor un 9.75% a 2022 o Metrogas, el 8.875% a 2018 rinden casi un 2.5% más de tasa anual que un bono soberano”. Su última recomendación es cinematográfica: “Para aquellos que les gustan las películas sobre Wall Street no dejen de ver de Big Short (La gran apuesta)”.

Llamó la atención en las mesas de dinero la decisión de Mervyn King, quien fuera titular del banco central de Inglaterra entre 2003 y 2013. Fanático del fútbol, en su momento había comparado lo sucedido con el segundo gol de Maradona a los ingleses en México ´86 con la política monetaria de un banco central. Lo nuevo es, según consigna la agencia DPA, que se unió a la dirección del Aston Villa, que actualmente está situado en puestos de descenso en la Liga Inglesa de fútbol. “Es un privilegio poder ayudar como directivo a este gran club”, dijo Mervyn King en un comunicado. “Vi mi primer partido del Villa hace más de 55 años y lo he acompañado en los buenos y en los malos momentos”, afirmó el exgobernador. “Debo hacerlo lo mejor posible para ayudar al Aston Villa a remontar para devolverlo a su posición como uno de los grandes clubes del mundo”, agregó el nuevo consejero. El equipo se encuentra ahora mismo en el último puesto de la tabla, a seis puntos del penúltimo y a 10 de la salvación faltando 14 fechas por jugarse. El presidente del club, Stevie Hollis, afirmó que no podía esperar a recibir los beneficios de ser aconsejado por King. “Mervyn dirigió con éxito el Banco de Inglaterra durante uno de los períodos económicos más turbulentos que se recuerdan, y su compromiso con el club es un gran impulso en nuestra planificación para regresar a los éxitos”, señaló.

FT :13 consejos para engordar la billetera durante 2016

Fuente: 13 consejos para engordar la billetera durante 2016
Introducir pequeños cambios en sus finanzas puede hacer que sienta que le va mucho mejor. Redactores de Financial Times y expertos de la industria dan consejos para que en 2016 y en el futuro se sienta más rico.
 13 consejos para engordar la billetera durante 2016

13 consejos para engordar la billetera durante 2016

Enero es un momento del año para tomar decisiones, empezar de cero e intentar evitar las malas costumbres del pasado. Las consecuencias típicas son una dieta breve o una semana deprimido absteniéndose de tomar alcohol.

Cuando se trata de finanzas, cómo ganar dinero en vez de perderlo es la meta… pero se necesita una solución a largo plazo para una salud óptima. Hasta quienes trabajan en la industria de los servicios financieros muchas veces se sienten culpables de descuidar sus propias finanzas: les resulta más fácil posponer decisiones que hacerse del tiempo para tomarlas.

Teniendo esto en cuenta, el equipo premiado de redactores y colaboradores de FT Money decidió intentar quebrar este bloqueo mental enfocándose en una sola tarea. Preguntamos: si decidiese hacer una sola cosa para mejorar la salud de sus finanzas este año, ¿qué sería?

Las respuestas abarcan muchas categorías -desde cambiar perspectivas de inversión hasta complementar la jubilación, o tener conversaciones ásperas con la familia-, pero todas apuntan a engordar su billetera. Una vez que haya leído todas, quizás termine eligiendo más de una a la cual dar prioridad en 2016.

 


INVERSIONES


Controle los gastos por comisiones
John Kay

La forma de aumentar con pocos riesgos los retornos de sus inversiones es pagar menos al sector de servicios financieros. Warren Buffett amasó una fortuna de unos u$s 75.000 millones en 45 años. Si hubiese pagado el “2 y 20” que exigen los fondos de cobertura o administradores de capitales privados (2% fijo y 20% de participación en las ganancias), habría terminado con u$s 6000 millones como cliente y u$s 69.000 millones habrían quedado en poder de sus administradores de activos. Con un retorno de la inversión anual del 7%, u$s 1000 pueden convertirse en u$s 5427 en 25 años. Si los gastos reducen dicho retorno a 5%, el resultado será de u$s 3386.
Internet, y la denominada Retail Distribution Review (revisión de la distribución minorista), ejerció presión para bajar los gastos de fondos activos y pasivos. Las comisiones son tan importantes para el resultado como las inversiones que deciden hacerse.

Haga una inversión conservadora y olvídese
Terry Smith

El dicho “En casa de herrero, cuchillo de palo” ilustra la tendencia de los profesionales de concentrarse en su trabajo y descuidar sus propias necesidades, incluso en su propia área de especialización.

Los profesionales de la inversión no escapan a esta tendencia. Pero si no puede o no tiene tiempo para administrar sus inversiones todos los días o una vez por semana o mes, probablemente lo mejor sea adoptar una estrategia de inversión que de resultado a partir de este descuido aparente.

Hablo de “descuido aparente” porque, combinado con la estrategia de inversión adecuada, esa inactividad es una virtud, ya que reduce los gastos de negociación, que afectan significativamente el rendimiento de la inversión.

A mi entender, hay dos opciones claras para obtener un rendimiento de la inversión superior sin necesidad de controlar permanentemente.

Una es comprar un fondo indexado. Dado que el administrador promedio no cumple con el índice de referencia correspondiente, cobra más que un fondo indexado y negocia más, este resultado es inevitable. Me refiero a fondos indexados, no a instrumentos Exchange Traded Fund (ETF), que cotizan en bolsa y replican la variación de índices. Como la razón de esta estrategia es su falta de atención, ¿por qué elegiría un fondo que permite la negociación intradía, algo que también permite un ETF?

La otra opción es invertir en una cartera de acciones en buenas empresas que puedan ganar valor con el tiempo. Dichas empresas existen desde hace décadas o incluso más, tienen buenos resultados financieros (altos retornos sobre el capital, altos márgenes, buena conversión en efectivo de las ganancias y niveles de deuda moderados) incluso en la fase recesiva del ciclo económico. También tienen claras ventajas que deberían permitir que dichos retornos se mantengan a pesar de su lógico atractivo para la competencia.

Sea cual fuere la opción que elija, compre, olvídese y disfrute los resultados.

Adopte una estrategia contraria
David Stevenson

Si le pareció que 2015 no fue un buen año para las acciones en empresas de energía, espere a ver qué depara este 2016. Los precios del petróleo podrían caer por debajo de u$s 30 el barril rumbo a los u$s 20, y vaticino pánico y luego capitulación entre los inversores. Pero la oportunidad de lo contrario será enorme.

Seguramente el precio del petróleo no rebotará repentinamente por encima de los u$s 50, pero las grandes oportunidades de inversión contrarias solo presentan una o dos veces en diez años. Esta será una de ellas.

Asegúrese de separar un poco de dinero para invertir en jugadores de primer nivel que sobrevivan.

Esté atento a oportunidades de inversión en fideicomisos de infraestructura petrolera maltrechos (especialmente fondos de participación limitada o MLP, por sus siglas en inglés, de Estados Unidos), empresas de servicios de energía de primer nivel que se beneficien de actividades de fusión y adquisición, como Wood Group y bonos en empresas minoristas intermedias, como Premier Oil, donde los precios se desplomaron.

Mire hacia el Este en 2016
John Redwood

Inversores de cierta edad recuerdan a Village People y Pet Shop Boys cantar ‘Ve al Oeste’ para encontrar la tierra prometida. Si es un inversor con dinero para poner en juego, desoiga ese consejo, y vaya al Este.

China parece barata. Japón se está esforzando para estimular las ganancias y los dividendos de sus grandes empresas de marca. Podría dar sus frutos, pero este no es el lugar donde colocar dinero que podría necesitar para pagar las cuentas.

Criticar a China se puso de moda. Se permitió al mercado un auge arrollador solo para que las autoridades intentasen frenarlo con intervenciones torpes. Esto cambió progreso constante por un mercado internacional más libre, ahuyentó a algunos extranjeros y dejó a los locales con acciones que no querían. Las autoridades chinas deberían pasar los primeros meses de 2016 expandiendo un poco más la política monetaria, y reflejar una realidad subyacente de acciones chinas con una buena cotización en Hong Kong con una economía en recuperación.

Pero la semana pasada nos hizo acordar de que el mercado interno chino sigue siendo riesgoso y estando sujeto a una gran intervención por parte de las autoridades.

El Japón de Abe también tiene sus críticos. La temperatura de los mercados subió ante las tres flechas del primer ministro: más dinero, más gastos públicos y más reformas. Las primeras dos ayudaron en cierta medida, pero la tercera quedó un poco trabada. La falta de inflación y el avance ordinario de la producción disuadieron a algunos. Así y todo, si se mira debajo de las cifras de los titulares, a Japón con su población en declive no le está yendo tan mal per cápita. El mundo empresarial japonés quiere generar mejores retornos y ser más amable con los accionistas. Además, las cotizaciones en el mercado de valores japonés no parecen altas, y los directivos pueden aumentar las ganancias y los dividendos.

La ética de trabajo de China y Japón no puede ponerse en tela de juicio. Son sociedades muy distintas a las nuestras, pero parece que quieren un 2016 en el que los gobiernos y bancos centrales salgan de su camino para fomentar el crecimiento y la rentabilidad. Quizás en 2016 más inversores descubran que a Japón le ha estado yendo mucho mejor per cápita que a Francia o Italia y que logró cierto crecimiento en los últimos años. En cuanto a China, a pesar de todos sus errores, actualmente es la segunda economía más grande del mundo, y va camino a convertirse en la más importante en los próximos años.

Apueste al oro
Merryn Somerset Webb

Primero, asigne todo el dinero posible a su fondo de jubilación antes del próximo presupuesto; luego considere la posibilidad de invertir en minas de oro y plata. El valor de las acciones de este sector cayó alrededor de 75% en 2015.

Recalibre sus expectativas de jubilación
Don Ezra

Mi esposa y yo separamos nuestros activos en dos fondos: uno de retiro inmediato cuando cumpla 85 (dentro de 14 años) y el otro para invertir hasta entonces y luego hacer retiros durante 15 años más.

Acabo de abordar tres cuestiones: 1) ¿Qué proporción de activos deberíamos poner en cada fondo? 2) ¿Qué ingresos anuales podrían generarse? 3) Invertimos los fondos para retiro para tener ingresos en efectivo en cinco años y el resto en activos de crecimiento. Los fondos diferidos empiezan al 100% en crecimiento (acciones y propiedades), y luego bajan gradualmente hasta llegar al 0% a los 85 años. ¿Cuál sería, entonces, la proporción combinada de crecimiento?

Tuve mucho miedo de afrontar esto durante cinco años. Ahora tengo -o siento-el gran alivio de saber que nuestra situación es más favorable de lo que temía, y la consiguiente felicidad. ¡Uf!.

 


PROPIEDADES


Esté preparado para rehipotecar…
James Pickford

Una de las formas más fáciles de que los prestatarios de hipotecas mejoren su situación financiera en 2016 consiste en refinanciar su préstamo hipotecario. En la actualidad, hay una amplia oferta de operaciones a precios bajísimos, pero esto tal vez no dure todo el año: la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de aumentar las tasas centró la atención en la probabilidad de que el Banco de Inglaterra haga lo mismo. Si lo hace, los prestatarios esperarán que los prestamistas aumenten las tasas de sus productos y pongan fin a muchas de las operaciones más tentadoras del mercado.

Lo primero que hay que hacer es revisar su documentación para verificar exactamente cuánto tiempo le queda a su hipoteca a tasa fija o qué tasa está pagando por otros tipos de operaciones. Si la hipoteca fija anterior finalizó y no constituyó una nueva, es probable que esté pagando una tasa variable estándar… en general, varios puntos porcentuales por encima de las mejores ofertas de los prestamistas. La inercia puede costarle miles de libras.

Incluso si todavía le quedan meses para ejecutar su hipoteca, puede ser conveniente que se ponga en contacto con su prestamista para averiguar si le mejorarán la tasa antes de que finalice el plazo.

Algunos pueden no ser proactivos en publicar las oportunidades que tiene disponibles, pero dada la feroz competencia que hay entre los prestamistas, es probable que deseen retenerlo como cliente.

Quienes posean los mayores depósitos conseguirán las mejores tasas. En el otro extremo de la escala, los prestatarios que buscan préstamos más altos en comparación con el valor de la propiedad quizá tengan dificultades para cumplir los requisitos de accesibilidad más estrictos adoptados en 2014; si se encuentra en esta situación, convendría que considere la posibilidad de asesorarse con un broker, que estará mejor preparado para guiarlo hacia un prestamista adecuado.

…Y considere pagar de más también
Emily Cadman

Las tasas de interés del Reino Unido podrían no llevar a ninguna parte de un momento a otro, pero sería tonto pensar que las actuales tasas ultrabajas tendrán una duración parecida al plazo de su hipoteca.

Con total seguridad las tasas serán más altas en el futuro, por lo que los propietarios inteligentes tienen una oportunidad única de hacer mella en su deuda.

¿No está convencido? Haga una cuenta rápida con cualquier calculadora de sobrepagos de hipotecas. Un pago en exceso por única vez de u$s 2000 sobre una hipoteca de u$s 300.000 a una tasa de 2,5% con 20 años por delante le permitiría ahorrar aproximadamente u$s 1300 solo en intereses.

Incluso los pequeños pagos en exceso harán una gran diferencia a largo plazo. Un pago en exceso de u$s 200 al mes le haría ahorrar u$s 12,115 en intereses y reducir en casi tres años el plazo de devolución. Vale la pena mantener sus gastos bajo control.

Saque las cuentas de su cartera de hipotecas para comprar viviendas y alquilarlas
Lucian Cook

Dada la perspectiva de tasas de interés más altas y menos presión fiscal en los próximos cinco años, piense qué tiene que hacer para que los números cierren y beneficien a sus inversiones en hipotecas para la compra de viviendas para alquilar. Es posible que quienes posean una financiación hipotecaria significativa deban reducir su deuda o reequilibrar su cartera de propiedades con rendimiento más elevado para lograr un superávit razonable de efectivo. Cabe esperar un foco de inversión menor en Londres y mayor en ciudades regionales.

 


FINANZAS PERSONALES


Calcule el costo de su hábito de tomar café
Paul Lewis

Cada día que va a trabajar, se da el gusto de consumir un café y algo dulce -u$s 6,13- para empezar el día mientras su computadora se inicia y revisa sus correos electrónicos. Quizá sea un sándwich de jamón y un té. Lo que sea. Es probable que cada mañana gaste u$s 6,13.

Sin contar 28 días de licencia y siete días por enfermedad, se dará ese gusto 225 veces en 2016. Eso equivale a u$s 1380,25 al año. Casi u$s 1450 en café y tortas.

¿Cuánto precisa ganar para tener u$s 1380,25 en el bolsillo? La tasa básica del impuesto sobre la renta y el seguro nacional es de 32%, por lo que necesita ganar u$s 2029 al año para darse ese gusto. Si usted se graduó con un préstamo de estudiante, otro 9% desaparece antes de que llegue a verlo. Precisa ganar u$s 2339,9. Y si paga una tasa de impuestos más alta, u$s 2380,33 (o u$s 2817,71 para los graduados). Y, obviamente, más si usted gana u$s 150.000 más.
Si su jefe le preguntase “¿Quiere un aumento de u$s 2165?”, ¿lo rechazaría? No. Entonces renuncie al café y la torta y diga “Sí, gracias” a tener casi u$s 1450 más al año.

Abandone su banco
Naomi Rovnick

En teoría, nunca fue más fácil cambiar de cuentas bancarias. La mayoría de los bancos se comprometieron a ayudarlo a efectuar el traspaso en un plazo de siete días hábiles. Ahora es más fácil que los bancos pierdan clientes, compiten ferozmente por su dinero, y la cuenta corriente adecuada puede hacerle ganar una linda suma de dinero. Pero revise sus cuentas cada año.

First Direct realiza una oferta integrada decente de u$s 216 en efectivo a los clientes que se pasen a una cuenta bancaria de la entidad a través de MoneySupermarket.com. Una caja de ahorro común vinculada paga un interés anual del 6% durante los primeros 12 meses.

La cuenta también tiene un servicio de descubierto sin interés de u$s 360. Se debe mantener en la cuenta un saldo mínimo mensual de u$s 1450. La recompensa en efectivo por cambiarse a esta cuenta, además de los intereses que paga por cada u$s 433 de ahorro mensual, se traduciría en un beneficio anual de u$s 385.

Para quienes atesoran dinero en su cuenta corriente, Nationwide paga 5% por los saldos promedio de hasta u$s 3609. Lloyds ofrece algo similar.

En la calle principal, M&S Bank ofrece un voucher M&S de u$s 1450 para las personas que se cambien a una cuenta corriente de la entidad. Los clientes que depositen un mínimo de u$s 1450 al mes en su cuenta recibirían también u$s 15 para gastar en M&S cada mes durante el primer año. Una caja de ahorros vinculada paga 6% de interés sobre los ahorros mensuales de hasta u$s 360… técnicamente equivalente a un valor combinado de u$s 456 al año.

Converse con sus padres sobre dinero
Jane Fuller

Converse con sus padres sobre sus finanzas. Es conveniente saber dónde está todo, lo que implica pedirles que expliquen su método de archivo de documentación. El propósito no es sacarles su dinero, sino asegurarse de poder ayudarlos en caso de que estén menos capacitados para lidiar con el tema.
Con el tiempo, es posible que tenga que actuar como apoderado o albacea. Entretanto, si puede lograr que racionalicen las cuentas que poseen, o que hagan una planificación impositiva, esto cobraría sentido y ayudaría a que el delicado tema del dinero pueda conversarse con naturalidad. Esto llevará tiempo y debe asegurarse de contar con un margen de capacidad disponible en caso de desatarse una crisis familiar.

Piense en sus nietos
Paul Killik

Me preocupan los jóvenes de hoy y su capacidad para mantenerse económicamente cuando sean mayores. Los gobiernos estarán cada vez más presionados, cuesta encontrar planes de pensiones salariales finales y el mercado inmobiliario está cada vez más fuera de su alcance.

Quienes pertenecemos a la generación mayor debemos pensar no solo en nuestros hijos, sino también en nuestros nietos y bisnietos, para que puedan disfrutar del poder de la capitalización a largo plazo.

Una de las cosas más sabias que los gobiernos hicieron fue introducir programas de subsidios libres de impuestos para los niños; el Junior Isa y el Junior Sipp, que luego se transforman en sus correspondientes versiones para adultos. No todos comprenden que el crecimiento real a largo plazo de los mercados de renta variable del Reino Unido (que ajustan por inflación) se mantuvo en un promedio de alrededor de 5,5% anual durante más de 100 años.

Suponiendo un crecimiento real compuesto de 5%, una inversión en un fondo Jisa de u$s 5900 (asignación actual) realizada el día del nacimiento de un niño se traduciría en un fondo libre de impuestos de casi u$s 180.437 (dinero actual) para cuando ese niño llegue a los 70.

Incluso a la edad de 30, podría tener un valor de casi u$s 26.000, una contribución útil a una hipoteca.

Todos debemos evitar no donar demasiado en vida, por temor a que el dinero se acabe. Sin embargo, un anexo al testamento que indique que, cuando uno fallece, debe invertirse una suma determinada o un porcentaje de nuestros bienes en fondos Isa o Sipp a favor de los nietos y bisnietos daría a estos más seguridad en la vida.

La caída y los proyectos petroleros

 

Fuente: http://www.cronista.com/financialtimes/Por-la-caida-del-crudo-pocos-mega-proyectos-petroleros-seguiran-en-pie-20160115-0031.html

 

EDICIÓN IMPRESA FINANCIAL TIMES 15.01.16 | 00:00

Por la caída del crudo, pocos mega proyectos petroleros seguirán en pie

La idea de un rebote se esfumó: las empresas aspiran a sobrevivir y recortar costos. Apenas la mitad de la docena de grandes proyectos a nivel mundial tendrá luz verde este año
 Por la caída del crudo, pocos mega proyectos petroleros seguirán en pie

Por la caída del crudo, pocos mega proyectos petroleros seguirán en pie
El derrumbe de los precios del petróleo se convirtió en una derrota. Cualquier esperanza en la industria de que habría un rebote en 2016 parece haber desaparecido, lo que provoca desesperación frente a una crisis que supera los cada vez más frenéticos esfuerzos por recortar costos.
Según la consultora del sector energético Wood Mackenzie, se puede esperar que este año reciban luz verde apenas la mitad de la docena de grandes proyectos. Las compañías petroleras que planeaban hace sólo unos meses “llegar al punto de equilibrio” con el barril de crudo a u$s 60 en los próximos años –habiendo achicado sus presupuestos anteriores– ahora deben volver a pensarlo: ¿una cifra más realista no sería u$s 50 o menos?
“Será un año brutal,” afirmó Angus Roger, de Wood Mac. “La mayoría de las compañías van a centrarse en sobrevivir en el corto plazo y recortar costos”. “Habrá que volver a armar las carteras… En algún momento tendrán que tomar la difícil decisión de deshacerse de todo lo que no sea atractivo”, agregó.
La decisión de BP esta semana de eliminar miles de puestos de empleo en su castigada unidad de exploración y producción, y la medida que tomó Petrobras de Brasil de reducir la inversión en decenas de miles de millones de dólares muestran que no habrá tregua.
Más bien, sostienen los analistas, con el petróleo a casi u$s 30 el barril, subirá la presión sobre los grupos energéticos globales para que apuntalen sus finanzas. Se vienen mayores recortes y otras demoras en el inicio de proyectos nuevos valuados en miles de millones de dólares.
“Las compañías tienen que ser prudentes frente a lo que está pasando”, aseguró Daniel Yergin, vicepresidente de la consultora IHS y autor de la historia del petróleo, The Prize. “Es un período angustiante para la industria”.
Yergin compara la actual caída, causada por un exceso de oferta estadounidense, menor demanda china y la decisión de la OPEP de no disminuir su producción, con la severa crisis de los años ochenta –la última vez que el cartel liderado por Arabia Saudita abandonó su tradicional rol de fuerza estabilizadora en el mercado. El anticipado regreso de la producción iraní, si se levantan las sanciones, y la mayor solidez del dólar también influyeron sobre el crudo.
Reducir el gasto de capital es la primera respuesta –y más fácil– a la baja de los precios del petróleo. Postergando inversión, las compañías pueden compensar el impacto de los menores ingresos del flujo de caja y, esperan, mantener los pagos de dividendos a inversores, una de las razones por las que se mantienen sus acciones.
Otras palancas incluyen endeudarse más y recortar puestos de trabajo. La industria estima que se perdieron 65.000 empleos sólo en el Mar del Norte desde que los precios empezaron a caer. Desprenderse de mano de obra también puede ser costoso. El resultado más rápido se consigue simplemente demorando planes de crecimiento y esperando a que bajen los precios que cobran los proveedores.
Y eso es exactamente lo que la industria está haciendo. En un estudio, Wood Mac sostiene que se pospusieron 68 proyectos cuantiosos desde que los precios del crudo llegaron a su pico en 2014, lo que representa u$s 380.000 millones de gasto de capital, “un salto considerable” de los u$s 200.000 millones identificados en junio.
“Lo que comenzó a fines de 2014 como un recorte del gasto discrecional en proyectos de exploración y pre desarrollo se convirtió en una intervención quirúrgica general para eliminar todo el gasto de capital y operativo no esencial”, asegura el texto.
En total, reservas por unos 27.000 millones de barriles de equivalente de petróleo, o 2,9 millones de barriles diarios de producción de líquidos, no verán la luz hasta principios de la próxima década, más tarde de lo previsto. Los tan costosos yacimientos en aguas profundas, en particular los ubicados en Angola, Nigeria y el Golfo de México que requieren una fuerte inversión anticipada, representan más de la mitad de la producción diferida. Angola representa una quinta parte del gasto demorado.
Canadá –donde, por el exceso de oferta norteamericana y los precios bajos los proyectos en arenas bituminosas pasaron a ser no rentables– representa reservas diferidas por más de 4 millones barriles de petróleo equivalente.
Sólo seis grandes proyectos recibieron luz verde en 2015. Dos de ellos de aguas profundas: West Nile Delta de BP en Egipto y Appomattox de Shell en el Golfo de México, que se estima alcanza el punto de equilibrio en u$s 50 el barril.

Crisis Petrolera… a buen entendedor

En una breve pero más que clara nota Ámbito.com expone la situación actual

Fuente : http://www.ambito.com/diario/noticia.asp?id=822444

Sigue la incertidumbre en la actividad petrolera

• AÚN NO HAY DATOS SOBRE LOS EQUIPOS QUE SE PONDRÁN EN MARCHA EN CHUBUT CUANDO TERMINEN VACACIONES OBLIGATORIAS

 Sigue la incertidumbre sobre el futuro de la actividad petrolera luego de que el gobierno no pudo llegar a un acuerdo escrito con las empresas productoras para mantener el empleo. Desde el Ministerio de Energía a cargo de Juan José Aranguren se informó que el precio local del petróleo de más calidad, llamado Medanito, pasará de u$s 77 por barril a u$s 67,5, con una merma del 12,3%, mientras que el crudo más pesado, llamado Escalante, pasará de u$s 66 a u$s 54,9 , con una disminución del 16,8%.

A esas rebajas se suma la eliminación de los subsidios que afrontaba el Estado de u$s 3 por barril en caso de mantener o aumentar la producción con relación al año anterior y de u$s 2 para la empresa que mantuviera o incrementara las exportaciones de crudo.

La disminución en el precio del petróleo se explica porque el gobierno buscó atenuar el impacto de la devaluación en los valores de los combustibles al público , debido a que las refinerías compran el petróleo en pesos pero al tipo de cambio oficial. Como la devaluación se ubica entre 35 y 40% desde el 17 de diciembre y la baja del crudo local oscila entre el 12% y el 17% , las refinerías tendrán que absorber la diferencia que queda porque los combustibles solo subirán un 6% a partir de hoy y otro porcentaje similar en marzo. (Adicionalmente trascendió que por el precio para las compras realizadas desde la devaluación hasta ahora, productoras y refinerías deberán negociar entre ellas)

El esquema fue aceptado por Shell y Axión, la empresa del grupo Bulgheroni y la china CNOCC que compró los activos de Esso en el país. Petrobras y Oil con una participación del orden del 6% cada una en el mercado debieron aceptar la decisión de la mayoría sobre todo porque YPF es estatal y es la que impone el ritmo de los precios.

Pero la mayor problemática viene por el lado de la actividad en los yacimientos. Con el precio internacional del petróleo oscilando entre u$s 35 y u$s 37 en las últimas semanas y con menores ingresos por la venta de combustibles en el mercado interno, se estima que decaerá la actividad de YPF en las áreas petroleras de Vaca Muerta donde los costos son más altos.

Por otra parte con estas cotizaciones internacionales, las petroleras que operan en el Golfo de San Jorge tenderán a no invertir en nuevos pozos para disminuir los volúmenes que destinan a la exportación. Por eso todavía no está claro cuántos equipos volverán a operar en el área Cerro Dragón en Chubut a partir del lunes, cuando termine el período de más de un mes de vacaciones obligatorias que impuso Pan American Energy, a la espera de lo que ocurriría en el mercado interno y en el internacional.

En la misma provincia, el ministro de Trabajo a nivel nacional, Jorge Triaca, debió dictar el lunes la conciliación obligatoria por 20 días entre Tecpetrol del grupo Techint y el Sindicato de Petroleros Privados que iba a decidir medidas de fuerza por la decisión de la empresa de dejar de invertir en El Tordillo, lo que afectaría a unos 500 trabajadores, considerando a las pymes que operan en torno a la actividad principal.

Así, el anuncio oficial sobre precios del petróleo y de los combustibles no despeja las dudas sobre lo que ocurrirá con la producción y el empleo en los próximos meses, aunque Aranguren busca lograr una fuerte flexibilización de las condiciones de trabajo para limitar los despidos.